平安银行发布了其2023年三季报，数据比我想象中差，特别是营收。三季度营收同比下降了15.6%。总体数据确实不好，但是也没有那么差。下面二马就平安银行的三季报做一个解读。

一、核心经营指标

单三季度营收为390.24亿，同比下降15.6%；净利润为142.48亿，同比下降2.2%。前三季度营收同比下降7.7%，净利润同比增长8.1%。

营业收入下滑主要是利息收入和非息收入都出现了下降。

1、利息收入

去年净息差为2.75%，今年一季度为2.63%，Q2为2.47%，7-9月为2.30%，

贷款规模方面，截至9月底为3.426万亿，较上年末增长2.9%（对比建行，建行上半年贷款规模扩大了9.1%）；较上半年末出现了微幅下滑。很明显，平安银行在资产荒的大背景下，控制了规模扩张。可以说是一种风控手段。

规模微增，息差大幅下降，因此利息收入数据就不好看了。

2、非息收入

非息收入方面，手续费佣金收入和投资收益还行，有小幅增长。其中投资收益112.66亿，同比增长4.1%；手续费佣金净收入229.5亿，同比增长2.5%。但是公允价值变动和汇兑损益出现了较大下滑。公允价值变动5.65亿，同比下降82.5%；汇兑损益7.82亿，同比下降81%。往年这两个部分是明显提升业绩的地方，今年则表现不佳。

二、其他经营指标

1、个人贷款

个人贷款发放方面呈现了三压一增。压降了新一贷、信用卡、汽车金融，其中新一贷压降比例大，对比去年底下降了25%。房屋按揭及持证抵押贷款是公司的主要发展方向，规模提升了9.7%。

可以看出，公司明显降低了风险偏好。压降高息差、高风险贷款品种，提升低风险、低息差品种。前面我们看到的息差大幅下滑，有行业整体息差收窄的影响，也有平安银行风险偏好调整的作用。

2、不良率、计提及核销

不良贷款率1.04%，对比去年下降0.01%，环比上半年提升了0.01%。三季度不良数据出现了小幅恶化。但是不良数据其实没有太多的解读价值。这是核销、处置过的数据。参考意义不大。

2023 年 1-9 月，本行计提的发放贷款和垫款信用减值损失 420.04 亿元，同比下降 4.6%。

2023 年 1-9 月，本行核销贷款 446.33 亿元，同比增长 9.6%；

前三季度核销增长，计提减少，核销数据大于计提数据。公司通过核销增长确保拨备覆盖率、不良率数据的优良表现；通过减少计提来释放利润。这也是为什么今年营收下滑，利润还有不错增长的原因。

这其实是正常操作。银行业本身是周期行业，但是银行业通过丰年增加计提、欠年较少计提来平滑业绩。使得周期行业的业绩表现如同成长型行业。这样做其实对于股东是很友好的。

3、房地产

公司持续压降对公房地产业务，对公房地产贷款余额 2,672.41 亿元，较上年末减少 162.43亿元。

截至9月底，对公房地产贷款不良率为1.47%，较上半年的1.01%有一定的提升。数据有些恶化，原因不明。就报表数据而言，这个数据明显优于同行。另外，因为不良率是核销、处置过的数据，平安银行并未披露其房地产新生不良数据。因此，其实我们无法得知平安银行在对公房地产业务方面的风控能力是明显优于同行，还是因为及时进行了不良处置。

二马综评：

单看平安银行前三季度的经营数据，数据一般。透过数据，可以看到公司经营理念的一些变化，公司降低了风险偏好，经营更加稳健。

对于平安银行，我一直有一个期待，即降低规模扩张的速度，降低风险偏好，提升股东回馈。目前看，前两个方面，平安银行已经有了实施的迹象，在降低规模扩张速度的情况下，其实平安银行也就有了提升分红率的能力。希望看到平安银行对于股东回馈方案的规划。