今天聚焦的医药产业核心事件包括：前8月卫生健康领域减税降费超2400亿元、医疗产业迎政策暖风；康方生物配售新股募资约19.6亿港元、高维医药完成Pre-A轮融资；恒瑞SHR-3201注射液获批临床剑指阿尔茨海默病、悦康药业YKYY036获中美临床批准切入肥胖siRNA；Zealand携手Generate Bio开发减重新药、三星生物制剂要约收购PolyPeptide落槌创韩国制药业最大并购、BioNTech癌症疫苗BNT113 II/III期未达PFS主要终点等。

◍市场速递政策 · 产业动态

10/14前8月卫生健康领域减税降费超2400亿元：医疗产业迎政策暖风

10月14日消息，据国家税务总局，今年前8个月现行支持卫生和健康事业发展的主要政策合计减税降费2454亿元。其中医疗机构提供医疗服务免征增值税等政策减税降费926亿元；社区养老、托育、家政机构免征增值税及健康、养老相关人身保险免征增值税等政策减税降费1522亿元。增值税发票数据显示，2026年前8个月医疗仪器设备及器械制造业销售收入同比增长16.9%，健康服务业销售收入同比增长15.7%，卫生健康领域高质量发展基础持续巩固。

解读：税费优惠持续向“补需方”倾斜，叠加设备器械与健服两位数增长，医疗健康产业基本面保持稳健；对院内市场、基层公卫及创新器械构成长期支撑，也解释今年以来医保基金结余率仍维持在高位的资金来源侧逻辑。

◍资本信息融资 · IPO · 交易

10/14康方生物配售新股募资约19.6亿港元：六年第六轮融资，加码双抗与新一代疗法

10月14日，康方生物（9926.HK）公告，根据一般授权配售2000万股新股，配售价97.76港元，较10月13日收市价折让约6.9%，募资净额约19.4亿港元，预计10月16日前完成交割，摩根士丹利担任独家整体协调人及独家账簿管理人。所得款项约85%投入海内外创新管线与研发平台建设（依沃西、卡度尼利核心适应症及全球多中心试验，拓展非肿瘤领域临床，推进ADC、TCE、siRNA、mRNA等新一代疗法临床前及AI平台），约5%用于已获批产品的商业化推进。

解读：一家账面现金约91.6亿元、经营现金流刚转正的公司仍选择折价配股融资，延续港股18A“高位多配、低位少配”的理性资产负债表管理；在双抗核心资产获全球认可、新一代疗法平台密集投入的节点，资本补充为后续临床与商业化储备弹药，但摊薄效应亦考验长期股东的耐心。

10/14高维医药完成Pre-A轮融资：AI靶点发现世界模型获数亿元加持

10月14日，高维医药（杭州）宣布完成Pre-A轮融资，年内累计融资达数亿元。本轮由华泰金斯瑞基金、东方嘉富联合领投，国方创投、瑞力投资、楚昌基金参与投资，老股东兴华鼎立、西湖创新、广发信德持续追加，启峰资本任独家财务顾问。资金将用于AI靶点发现平台开发及对外合作、核心管线GW-01的临床研究及全新管线的临床前工作。其全球首创Notch通路抑制剂GW-01（依托GROOVY平台发现）已在中美获加速审批通过、I期临床正式入组，从靶点到临床不到3年。

解读：在AI制药普遍面临“平台能力与管线验证脱节”质疑的当下，高维以“AI平台+临床管线”双重能力获产业资本认可；数据驱动靶点发现若能持续产出FIC管线，将为国产AI制药提供可复制范式——平台价值最终要靠进入临床的候选药物来兑现。

◍医药动态临床 · 获批 · 进展

10/14恒瑞SHR-3201注射液获批临床：剑指阿尔茨海默病，国内外尚无同类上市

10月14日，恒瑞医药公告，子公司北京盛迪医药收到国家药监局核准签发的SHR-3201注射液《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验，适应症为阿尔茨海默病（AD）。SHR-3201为公司自主研发的治疗AD药物，可清除患者脑内疾病生物标志物、延缓认知衰退，经查询国内外尚无同类药物获批上市；项目累计研发投入约4880万元（受理号CXSL2600746，2026年7月20日受理）。

解读：AD仍是全球未满足临床需求最高的疾病之一，恒瑞以自研新机制分子切入，延续其在神经领域的技术积累；“国内外尚无同类”的差异化定位，若临床验证有望填补空白，但AD研发高风险、高失败率特征显著，后续临床数据是关键观察点。

10/14悦康药业YKYY036注射液获中美临床批准：GalNAc-siRNA靶向INHBE，剑指肥胖

10月14日，悦康药业公告，子公司悦康科创与杭州天龙药业自主研发的YKYY036注射液（偶联GalNAc配体的化学合成双链siRNA）获国家药监局和FDA临床试验批准，同意按方案开展临床试验。该药通过RNA干扰机制靶向抑制素亚基βE（INHBE）基因mRNA、介导其降解，抑制Activin E生成，拟用于肥胖治疗；在INHBE人源化小鼠及非人灵长类模型中显著降低相关mRNA及蛋白水平，重复给药安全性良好。

解读：肥胖赛道从GLP-1单靶向多机制、siRNA长效方向延伸，悦康以GalNAc-siRNA切入全新代谢靶点INHBE/Activin E，获中美双批实现全球化临床布局；差异化机制有望规避现有疗法的肌肉流失等痛点，但仍需经受临床有效性验证。

◍海外药闻全球 · 监管 · BD

10/14Zealand携手Generate Bio开发减重新药：近12亿美元押注AI赋能代谢管线

10月14日（医药笔记09:05报道），Zealand Pharma与Generate Biomedicines宣布达成合作协议，结合Zealand在代谢领域的专业经验与Generate的AI药物发现平台，共同开发减重及其他代谢领域新药。根据协议，Generate将获得3000万美元预付款、3500万美元早期临床前里程碑付款，以及近12亿美元里程碑付款，另有一定比例销售分成。Generate此前已与安进、诺华等开展平台合作并推进自研管线，其GB-0895为一款长效飞摩尔级超高亲和力TSLP抗体。

解读：减重赛道从单靶点向多机制、AI赋能迭代，罗氏、礼来、诺和诺德等纷纷切入AI新药研发；Zealand以Amylin（与罗氏）、GLP-1/GCG（与勃林格）等合作构建丰富减重组合，此次联手Generate意在以生成式AI加速新一代代谢分子发现，反映MNC与AI平台型公司的BD协作正成为减重下半场的主流研发范式。

10/14三星生物制剂要约收购PolyPeptide落槌：122亿拿下韩国制药业最大并购案

10月14日（动脉新医药16:32报道），三星生物制剂（Samsung Biologics）及其瑞士子公司Samsung Peptide AG宣布，对瑞士老牌多肽CDMO企业PolyPeptide Group AG的公开要约收购主要要约期已于瑞士时间10月12日下午4点结束，初步结果显示29,014,418股接受要约、占已发行股本及投票权87.59%，远超三分之二最低门槛。交易为每股44.31瑞郎全现金要约，对应股权价值约14.6亿瑞郎（约18亿美元、122.4亿元人民币），约合2.7万亿韩元，是韩国制药与生物技术行业史上最大并购案。确定性期中结果将于10月16日发布，剩余条件满足后预计2026年底前完成，届时推动剩余少数股权挤出并退市。

解读：GLP-1类减重降糖需求爆发将多肽原料药产能推至全行业最稀缺环节，三星生物制剂借本次收购首次将能力边界从大分子扩展至多肽这一高增长赛道，并以瑞典、比利时、法国、美国、印度的六地工厂补上韩国本土之外的冗余产能；在产能即订单的窗口期，用溢价换时间、直接买下70年积累的多肽工艺平台，标志CDMO竞争从“韩国造大分子”推进到全球多模态平台。

10/14BioNTech癌症疫苗BNT113 II/III期未达PFS主要终点：mRNA肿瘤疫苗受挫

10月14日（医药魔方15:36报道），BioNTech宣布BNT113联合帕博利珠单抗（K药）一线治疗HPV16阳性、PD-L1 CPS≥1、不可切除的转移性或复发头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）的II/III期AHEAD-MERIT研究未达到无进展生存期（PFS）主要终点。BNT113为编码HPV16 E6/E7蛋白的mRNA癌症疫苗；该研究为随机、多中心、开放标签试验，主要终点为PFS与总生存期（OS）。结果显示BNT113联合K药组与K药单药组PFS无显著差异，独立数据监查委员会（IDMC）建议继续按计划评估OS终点。此前ESMO 2024公布的II期数据显示15例uORR 40.0%、中位PFS 3.9个月、中位OS 22.6个月。

解读：mRNA肿瘤疫苗在个性化新抗原路线之外，以共享抗原（HPV16 E6/E7）切入常见癌种的尝试受挫，PFS未获益提示"疫苗+IO"的协同效应在HNSCC一线尚未兑现；不过IDMC允许继续评估OS，若OS显著延长的后线数据出炉，仍可能改写该细分人群的治疗格局，也为行业重新审视mRNA肿瘤疫苗的适应症选择与联合策略提供样本。